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那么，雷蛇的问题到底出现在哪里？细看财报不难发现，雷蛇的问题出现在对成本的把控上，或者说其并不具备出色的竞争优势及对上游厂商的议价能力。从“销售成本”这一项可以看出，虽然雷蛇的总营业额在持续增加，但其销售成本也在同比例增加，且未对盈利产生任何贡献。雷蛇的毛利率也可以用以佐证，据财报数据，2014年其毛利率约为34%，但到了2018年，这一数据下滑至24%。

在水下领域，日本也不断建造全新的“苍龙”级常规潜艇，甚至在满足海上自卫队的需求后，还在不断向国外推销，这说明日本的造舰潜力有多大。军事专家表示，作为世界顶尖的造船强国，日本在海军造舰领域既不缺钱也不缺技术，更不缺有能力建造大型舰艇的造船厂，随着日本军费的不断增加，未来自卫队的扩军已成定局，尤其是海上和航空自卫队，都不会满足于“专守防御”，而是会进一步加强进攻能力，比如说此次下水的摩耶号驱逐舰，自卫队特意说明，该舰具备行使“集体自卫权”的资格，即在有事时参与国外的冲突。（作者署名：全球军事热评）

规模优势下，龙头企业在与国内外竞争对手的抗衡中逐步在成本、效率、技术储备、行业地位等方面也都建立了明显的比较优势。当下A股家电龙头估值水平与海外逐步接轨的同时，在增长、盈利能力、企业运营效率等方面却都优于海外企业。因此，站在全球配置角度来看，A股家电龙头依然具有良好的性价比，未来更优的公司质地有望获得更高的溢价。（详情请参见我们2019年4月7日外发的报告《全球家电龙头对比专题：A股家电龙头未来有望享受估值溢价》）。

针对非本地户籍人员出台了“限售”、“提高首付比例”两个“大招”，业内人士认为，调控是非常必要的，有助于抑制投资、投机的炒房需求，但不排除未来丹东房价仍有上行的可能性。丹东新区新房限售2年专家：抑制投机炒房14日，丹东市政府出台《关于促进我市房地产市场平稳健康发展的意见》，从即日起，将对限制区域实行房地产调控措施。限制区域范围为振兴区中心南路以东、江湾西路以西、黄海大街（浪东线）以南、鸭绿江大道（滨江西路）以北（丹东新区区域）。

中国资本市场仅有短短20多年的时间，私募有业绩可查的记录也仅仅不过是十二年，但相信假以时日，价值投资复利奇迹，也会在以刘明达为代表的一代投资人身上得以复制。正如刘明达所说：“其实，傻瓜投资组合的结果已经告诉了我们，取得合理可观的复利回报只是时间迁徙的问题。”

中信证券、中信建投再融资承销规模继续保持行业领先地位。2019Q1股权再融资规模前三位分别是中信证券（452.4亿元）、中信建投（154.8亿元）、中金公司（126.6亿元），2020Q1 前三位分别是中信建投（154.7亿元）、中信证券（148.1亿元）、国泰君安（114.8亿元）。